靠山山會倒,靠人人會跑,靠TA能養老

2019-06-19  來自: 張家口國特環保工程有限公司 瀏覽次數:12

中證養老產業指數行業分布,圖片來自中證指數官網

其中消費、醫藥占了絕大多數,還有部分的金融地產以及信息技術。

目前養老產業指數的十大重倉股如下:

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圖片來自中證指數官網

細心的讀者應該發現了,這里面有些公司和養老并沒有多大的關系。

醫藥和養老有關系,這個好理解,畢竟老年人容易生病,花在醫藥上的錢也會更多。中國國旅也好理解,人老了,脫離了工作崗位,時間又多,容易感到空虛,旅游需求會更多。

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老年旅游團

但是其他的似乎就和養老沒什么關系了,網宿科技的主營業務是計算機硬件,難道老人計算機用的更多?伊利股份是做乳制品的,老人要喝牛奶,年輕人就不喝了嗎?還有永輝超市,老年人買菜逛超市,年輕人不需要嗎?

從這個角度看,養老指數的邏輯似乎解釋不通。

出現這個問題,主要是因為完全和養老相關的公司,整個A股壓根就找不出幾家,更不要說湊齊一個養老產業指數了。

這個養老產業指數,更像是一個民生指數,包含的都是和我們日常吃穿住行,休閑娛樂相關的股票。

雖然看著有點名不副實,不過養老產業指數包含的消費、醫藥、娛樂等行業,對于未來的老齡化市場而言,是必不可少的。更重要的是,長期來看,這幾個都是表現優異,潛力巨大的行業。

養老指數三大特點

養老產業指數有點像一個混血兒,它的編制規則和我們平常見到的指數也有很大的不同。

它有三個很明顯的特點:

1、行業龍頭

它從范圍內的每個細分行業中,選取市值最大的一只養老產業股票優先作為指數樣本股。比如酒店旅游龍頭股中國國旅,乳品龍頭股伊利股份,人壽保險龍頭股中國人壽等。

2、市值排序

將剩余的股票,按照市值從大到小排列,選取市值最大的股票,直到選滿80個,并且保證單個行業中的股票不能多于30只。

3、等權重

股票樣本選取完成,把這80只股票進行等權重處理,保證每只股票的占比相同。

在去年關于醫藥指數的文章《三年后的你,會感謝現在做的這個決定》中,小錢說過,在眾多醫藥指數中,長期表現最好的是醫藥100指數,就是因為醫藥100指數是等權重指數。這個策略可以讓指數實現高拋低吸,獲取部分超額收益。

等權重還有一個好處,就是大小市值的股票分布比較均衡,市場上大市值股票就那么多,每只的占比也就那么大,這個策略更傾向于中小市值股票,而這類股票成長性通常要好一些。

“行業龍頭+市值排序+等權重”,這三個特點,保證了養老產業指數既能覆蓋所有相關行業,又能防止單一行業占比過大,而且入選的股票,不管市值大小,都會得到同等的對待。

中證官網最新統計顯示,養老產業指數Top10重倉股占比僅為16.2%,可以說是非常的分散了。

歷史表現

養老產業指數的策略確實不錯,那市場表現究竟如何呢?

因為這個指數的主要股票分布于可選消費和醫藥,我們把它和可選消費指數、中證醫藥指數進行對比,下面是這三個指數最近五年的走勢。

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養老指數、可選消費、中證醫藥、中證500走勢對比,圖片來自雪球

從圖中我們可以明顯看出養老指數(藍色的線)介于醫藥(紫色的線)和可選消費(紅色的線)之間。

有心的讀者應該發現了,圖中還有一條黃色的線,這個是中證500指數的走勢。養老指數和中證500走勢大致相同,中間呈交錯狀,這是因為中證500的市值更小,漲起來更猛,跌起來也更兇。

中證養老指數的基準日期是2004年12月31日,初始點位是1000點,目前是6734。整體來說,養老指數的表現還算不錯,屬于穩中有進的類型。

一個指數值不值得買,除了看指數本身的質地,還得看它的估值。

下面是養老指數最新的估值:

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養老產業指數PE估值,圖片來自理杏仁

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養老產業指數PB估值,圖片來自理杏仁

估目前養老指數的PE分位點為15.94%,PB分位點為39.90%,屬于低估區域,可以適當買入,等待估值回歸。

需要提醒的是,養老產業指數是一個很年輕的指數,它的發布時間是2014年6月,到目前成立時間只有五年,相比于滬深300、中證500等歷史比較悠久的指數,其分位點的參考價值會弱一些。

僅看這個指數從成立至今的走勢,其實是讓人有點失望的。它成立至今五年,年化收益率為5%,當然這和最近幾年股市整體走勢低迷有關,不能把這個鍋都讓它背。

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養老產業指數成立至今的走勢,圖片來自中證指數官網

跟蹤的指數基金

目前跟蹤養老產業指數的基金并不多,主要是廣發養老指數A(000968);另一個是國壽安保中證養老產業(168001),因為目前規模較小(0.68 億),而且費率較高,不做考慮。

廣發的這只基金,屬于場外基金,成立于2015年,目前規模14.48億,而且費率也不算高,管理費0.5%,托管費0.1%。

養老產業作為指數,它的優勢在于均衡,穩中有進,對于想投資行業指數卻擔憂風險高的朋友,希望通過投資一個指數來養老的人,是一個不錯的選擇。

但是養老指數不是一個單純的指數,前面我們也說過,它是由各種包括吃穿住行,休閑娛樂,甚至是醫藥保險行業的股票組成的大雜燴,它的長期走勢不像消費、醫藥、證券等單一行業指數那么明確,要預測它的表現十分困難。

另外,如果你的投資組合里面已經包含了消費指數、醫藥指數、中證500指數之類的,就不用再單獨投資養老指數了,因為前面幾個指數已經大致覆蓋了養老產業指數的投資范圍,沒必要過度重復,增加自己管理的難度。


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